籌劃重大資產(chǎn)重組的*ST廣珠(600382)再收問詢函。
*ST廣珠日前披露方案，擬出售城運(yùn)公司92%的股權(quán)，出售價(jià)格為公司對城運(yùn)公司的累計(jì)出資額27.6億元；進(jìn)行債權(quán)債務(wù)沖抵后，興寧城投實(shí)際支付款為21.1億元。同時(shí)，由子公司明珠礦業(yè)擬購買大頂?shù)V業(yè)經(jīng)營性資產(chǎn)包，交易金額為16.01億元。
就備受關(guān)注大頂?shù)V業(yè)鐵精粉定價(jià)問題，*ST廣珠12月24日回復(fù)問詢時(shí)指出，在大頂?shù)V業(yè)經(jīng)營性資產(chǎn)包納入上市公司后，將保持獨(dú)立運(yùn)營，企業(yè)可以選擇更加靈活的銷售定價(jià)方式以貼近市場價(jià)格，不存在高估鐵礦石銷售價(jià)格進(jìn)而抬高標(biāo)的資產(chǎn)估值而損害上市公司利益的情況。
置出城運(yùn)公司
此前12月7日晚間，*ST廣珠發(fā)布重大資產(chǎn)出售及購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書(草案)，擬向興寧城投出售城運(yùn)公司92.00%的股權(quán)，并由上市公司全資子公司明珠礦業(yè)購買大頂?shù)V業(yè)經(jīng)營性資產(chǎn)包，交易互為前提并構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，上市公司主營業(yè)務(wù)將由土地一級(jí)開發(fā)變更為鐵礦采選、鐵精粉生產(chǎn)銷售。
隨后上交所針對交易方案提出多輪問詢，要求*ST廣珠被說明本次一攬子交易的原因、目的及主要考慮。
據(jù)了解，目前，*ST廣珠的主營業(yè)務(wù)收入來源為一級(jí)土地開發(fā)。根據(jù)興寧市人民政府與公司于2014年11月20日簽署的《興寧市南部新城首期土地一級(jí)開發(fā)及部分公共設(shè)施建設(shè)合作協(xié)議》，城運(yùn)公司作為唯一開發(fā)主體，為南部新城的征地、拆遷、安置和公共設(shè)施建設(shè)提供資金，項(xiàng)目于2014年11月啟動(dòng)。
根據(jù)國家有關(guān)一級(jí)土地開發(fā)政策及廣東省開展全域無地方政府隱性債務(wù)試點(diǎn)工作要求，*ST廣珠與興寧城投等共同運(yùn)營的城運(yùn)公司在業(yè)務(wù)合作上屬于地方政府隱性債務(wù)，該項(xiàng)目于2021年11月到期后將無法續(xù)期。同時(shí)根據(jù)興寧市政府會(huì)議后續(xù)要求，上市公司需要在2021年底前置出城運(yùn)公司并終止業(yè)務(wù)合作、在這一背景下，*ST廣珠推出了此次重大資產(chǎn)出售和購買方案。
“對上市公司來說，在目前房住不炒的政策和行業(yè)形勢下，本次資產(chǎn)出售解決了城運(yùn)公司業(yè)務(wù)經(jīng)營合規(guī)性問題，土地一級(jí)開發(fā)項(xiàng)目回收性整改達(dá)成，將問題資產(chǎn)變?yōu)榱己矛F(xiàn)金流，更好地支撐上市公司未來發(fā)展。”*ST廣珠相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受證券時(shí)報(bào)·e公司記者采訪時(shí)表示。
碎石業(yè)務(wù)收入具合理性
多輪問詢中，標(biāo)的資產(chǎn)大頂?shù)V業(yè)的估值、交易作價(jià)、資產(chǎn)經(jīng)營和財(cái)務(wù)情況被重點(diǎn)關(guān)注。
據(jù)了解，這次擬注入的大頂?shù)V業(yè)經(jīng)營性資產(chǎn)包的構(gòu)成為與鐵礦石采選、鐵精粉生產(chǎn)銷售業(yè)務(wù)直接相關(guān)的流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、采礦權(quán)、土地等資產(chǎn)，經(jīng)營性負(fù)債、借款用途與鐵礦石采選、鐵精粉生產(chǎn)相關(guān)的有息負(fù)債。
重組公告顯示，大頂鐵礦是國內(nèi)少有的優(yōu)質(zhì)礦山，依據(jù)備案資料，大頂鐵礦屬于露天磁鐵礦、資源儲(chǔ)量的平均品位為40.76%，遠(yuǎn)高于國內(nèi)鐵礦石的平均品位，其原礦石具有低硫、低硅、低磷的特點(diǎn)，有利于提升產(chǎn)成品質(zhì)量，開采時(shí)只需剝離表面土層即可采掘，生產(chǎn)加工技術(shù)與設(shè)備較為先進(jìn)，且加工流程與環(huán)節(jié)相對簡單，開采成本較低。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2021年1-9月、2020年度及2019年，大頂?shù)V業(yè)分別實(shí)現(xiàn)毛利為10.75億元、7.89億元和6.24億元，其中主營業(yè)務(wù)毛利的貢獻(xiàn)率分別為97.74%、99.81%和99.88%。而主營業(yè)務(wù)毛利又主要來自于機(jī)燒精粉、1號(hào)粉業(yè)務(wù)，2021年1-9月，該兩項(xiàng)業(yè)務(wù)毛利之和占大頂?shù)V業(yè)毛利總額的97.22%。
就問詢函提出對鐵精粉定價(jià)是否過高的疑問，*ST廣珠回復(fù)稱，在不考慮持平或上漲這兩種情形后，謹(jǐn)慎起見按照前十年周期內(nèi)價(jià)格從高點(diǎn)下行至最低點(diǎn)約5年區(qū)間內(nèi)進(jìn)行測算，對應(yīng)期間內(nèi)大頂鐵精粉折算后均價(jià)為678.69元/噸，與公司估值定價(jià)近似。
另外，*ST廣珠實(shí)控人已與廣東明珠、明珠礦業(yè)簽署了《業(yè)績承諾補(bǔ)償協(xié)議》、《業(yè)績承諾補(bǔ)償協(xié)議之補(bǔ)充協(xié)議》，已覆蓋標(biāo)的資產(chǎn)評(píng)估時(shí)鐵精粉預(yù)計(jì)帶來總利潤的約70%，若未來鐵礦石價(jià)格不及預(yù)期，業(yè)績承諾可提供保障。
*ST廣珠強(qiáng)調(diào)，在大頂?shù)V業(yè)經(jīng)營性資產(chǎn)包納入上市公司后，將保持獨(dú)立運(yùn)營，企業(yè)可以選擇更加靈活的銷售定價(jià)方式以貼近市場價(jià)格。本次評(píng)估選取二年一期平均價(jià)格685.00元/噸具備合理性，不存在高估鐵礦石銷售價(jià)格進(jìn)而抬高標(biāo)的資產(chǎn)估值而損害上市公司利益的情況。
就大頂?shù)V業(yè)盈利預(yù)測期內(nèi)碎石業(yè)務(wù)收入大幅上漲的原因，*ST廣珠回復(fù)中表示，2021年大頂?shù)V業(yè)建筑石料業(yè)務(wù)生產(chǎn)處于初步發(fā)展階段，生產(chǎn)量未能滿足市場需求，目前采購商有21個(gè)。而廣東省建筑石料市場供需矛盾日益突出，為滿足市場需求，大頂?shù)V業(yè)計(jì)劃于2022年6月投入5000萬元，建設(shè)一條年產(chǎn)能為300萬噸碎石生產(chǎn)線。采購商也將由河源、惠州等區(qū)域擴(kuò)展到東莞、深圳、廣州等區(qū)域，從而實(shí)現(xiàn)利潤增長。因此，盈利預(yù)測期內(nèi)碎石業(yè)務(wù)收入大幅上漲具備合理性。
據(jù)了解，*ST廣珠原計(jì)劃12月27日召開臨時(shí)股東大會(huì)，對重大資產(chǎn)重組草案進(jìn)行審議。但12月24日晚披露了來自上交所的三次問詢函，*ST廣珠將對《問詢函》中相關(guān)問題進(jìn)行補(bǔ)充披露，并對交易草案作出修訂，因此臨時(shí)股東大會(huì)延期至12月29日召開。
來源：證券時(shí)報(bào)
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